Китайские автоконцерны теряют прибыль на российском рынке

После ухода европейских автоконцернов российский рынок заняли китайские бренды, но зависимость оказалась взаимной: Китай использует РФ как канал для сбыта перепроизводства. Однако компании, вложившие средства в локализацию, столкнулись с тем, что возмещение утильсбора работает не так, как ожидалось.

Утилизационный сбор — обязательный платеж за будущую утилизацию автомобиля, который на практике стал регулятором рынка. Импортеры платят полную ставку, а локализованные производители получают компенсацию через специальные инвестиционные контракты (СПИК). Сегодня около 60% новых машин в России выпущены на местных заводах, включая АвтоВАЗ, Haval, «Москвич», Evolute, Tenet, Kaiyi и Solaris.

За первый квартал 2026 года прибыль китайской автомобильной промышленности упала на 18% — до 78,4 млрд юаней, а рентабельность продаж достигла исторического минимума в 3,2%, следует из данных Китайской ассоциации легковых автомобилей (CPCA). Выручка практически не изменилась, но издержки выросли на 0,7%. На внутреннем рынке Китая продажи за первые четыре месяца 2026 года сократились на 18,5%, а дилеры, по данным ассоциации, «несут убытки повсеместно». Единственный светлый момент — экспорт: в апреле он взлетел на 80,7% год к году и впервые превысил половину общего объема производства.

Россия стала главным направлением для китайского экспорта автомобилей. В первом квартале 2026 года в страну было поставлено 192 тысячи машин — на 94 тысячи больше, чем годом ранее. В марте объем достиг 81 тысячи, вдвое превысив показатель марта 2025 года. Бразилия, идущая второй, импортировала менее 70 тысяч. В отчете CPCA прямо указано: «экспорт автомобилей с бензиновыми двигателями в Россию значительно восстановился в этом году». Парадокс в том, что основную часть этого потока составляют нелокализованные автомобили, которые не получают льгот по утильсбору, тогда как компании, наладившие производство в РФ, не могут получить полную компенсацию.

Показателен пример Great Wall Motor. Аналитики CMB International отметили: «Выручка за 4-й квартал 2025 года и валовая маржа превзошли наш прогноз, в то время как чистая прибыль не дотянула из-за возмещения утилизационного сбора в России». Компания завершила 2025 год с рекордной квартальной выручкой 69 млрд юаней (+16%), но возросшие операционные расходы и издержки по утильсбору снизили итоговый результат. Валовая прибыль за четвертый квартал после вычета госсубсидий и возврата НДС составила около 407 млн юаней — ровно столько, сколько прогнозировали аналитики.

Проблема кроется в механизме локализации. Например, автомобиль Haval Jolion, выпускавшийся на тульском заводе в 2025 году, имел локализацию на 1805 баллов, тогда как для полной компенсации утильсбора в 667 400 рублей требовалось 3701 балл. В итоге Great Wall получил не полное возмещение, а лишь часть, и с задержкой. В 2026 году концерн делает ставку на экспорт и премиальный бренд Tank — его сборку планируют начать на калининградском «Автоторе» во втором квартале. Great Wall намерен экспортировать 620 тысяч машин, из которых 100 тысяч Tank, что должно удержать валовую рентабельность на уровне 18,1%. Прогноз чистой прибыли на 2026 год — 11,8 млрд юаней, что на 19% больше 2025 года, но с оговоркой, что в расчеты заложены расходы на возмещение из России.

Тульский завод «Хавейл Мотор Мануфэкчуринг Рус» работает по полному циклу: штамповка, сварка, окраска, сборка, а с 2024 года — производство двигателей. По данным за 2023 год, основные средства завода оценивались в 21,2 млрд рублей, капитальные вложения превысили 3,3 млрд, штат — 2697 человек. Завод действует в рамках СПИК с Минпромторгом и правительством Тульской области до конца 2033 года, что дает нулевую ставку налога на прибыль. В 2023 году выручка составила 180 млрд рублей, чистая прибыль — 16 млрд, а субсидии из бюджета — 8,9 млрд рублей (вдвое больше 2022 года). В отчете указано, что субсидии взаимозачтены с расходами по утильсбору.

За первое полугодие 2025 года тульский завод принес Great Wall Motor 1,79 млрд юаней чистой прибыли — почти 30% от общего дохода группы. Второй по величине актив, производитель автокомплектующих Nobo Automotive, заработал 1,67 млрд юаней. Однако в целом по группе картина менее радужная: выручка выросла менее чем на 1% — до 92,3 млрд юаней, чистая прибыль упала на 10,2% — до 6,3 млрд, валовая рентабельность снизилась до 18,38%, а коммерческие расходы взлетели на 63% — до 5 млрд юаней. Государственные субсидии составили 2,55 млрд юаней, из которых 2,27 млрд — компенсация утильсбора. Без этой суммы чистая прибыль была бы вдвое меньше. Запасы товарно-материальных ценностей выросли на 31% — до 33,3 млрд юаней, что сигнализирует о падении спроса в Китае.

Geely выбрала стратегию импорта без локализации. Ее российский дистрибьютор «Джили-Моторс» за 2025 год получил выручку 289 млрд рублей, но чистый убыток составил 6,2 млрд — годом ранее была прибыль 1,6 млрд. Главная статья расходов — бонусы дилерам: 81 млрд рублей (28% выручки), из них 23,3 млрд выплачены живыми деньгами. Кроме того, валютные колебания привели к росту обязательств перед китайскими заводами: долг в 31 млрд рублей из-за укрепления рубля вырос на 22,5 млрд. Компания не получает госсубсидий и не пользуется кредитами, конечный бенефициар — основатель Geely Ли Шу Фу.

Контрактную сборку в Калининграде развивает «Автотор». В штате компании всего три человека, все операции переданы подрядчикам. В 2025 году выручка выросла в сто раз — с 16,4 млн до 1,65 млрд рублей, уплачено 241 млн рублей утильсбора. Предприятие является резидентом Особой экономической зоны, налог на прибыль — 10%. Региональные субсидии составили 33,1 млн рублей. Примечательно, что на балансе «Автотора» до сих пор числятся комплектующие для BMW на 2 млрд рублей, которые вряд ли будут использованы.

Даже государственный дистрибьютор китайской марки Changan оказался в минусе. ООО «Чанъань Моторс Рус» за 2025 год получило чистый убыток 9,5 млрд рублей (годом ранее — прибыль 808 млн). Выручка упала в 1,8 раза — до 116 млрд рублей, а долг перед китайскими поставщиками достиг 93,4 млрд. Компания прибегала к факторингу: через Совкомбанк прошло 80,1 млрд рублей на предварительную оплату дилерам. Кроме того, пришлось создать резерв по сомнительной дебиторке на 322 млн рублей. Бонусы дилерам составили 15,2 млрд рублей (13% выручки). Денежные средства компания держит в юанях — 14,6 млрд рублей, что делает ее чувствительной к колебаниям курса.