Экономика России: от бума к охлаждению в 2026
В 2026 году экономика России, по прогнозам аналитиков, продолжит охлаждаться, и бизнес уже психологически подготовлен к такому развитию событий. После окончания специальной военной операции начнется масштабная перестройка экономики, что несет дополнительные риски для некоторых секторов.
Согласно данным Росстата, объем промышленного производства за период с января по ноябрь 2025 года сократился на 0,7% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. По сравнению с октябрем 2025 года спад оказался более существенным — 4,1%.
В обрабатывающей промышленности за одиннадцать месяцев прошлого года зафиксировано снижение на 1% в годовом выражении. При этом рост продемонстрировали машиностроительный комплекс, фармацевтическая отрасль и производство готовых металлических изделий.
Сокращение объемов произошло в автомобилестроении, производстве кожи и изделий из нее, выпуске строительных материалов и напитков.
Причины замедления
Аналитики не видят предпосылок для изменения текущей динамики.
«Развитие экономики России в 2025 году характеризовалось переходом от восстановительного бума к плановому охлаждению. Темпы роста ВВП замедлились до 0,7–1,3% в 2025 году против 3,6–4% в 2024 году. Фактически экономика достигла пределов производственных мощностей и кадровых ресурсов», — комментирует аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев.
Наибольшую устойчивость показали оборонно-промышленный комплекс, IT-сектор благодаря программам импортозамещения, золотодобыча на фоне рекордно высоких мировых цен на драгметалл и финансовый сектор, сохранивший высокую маржинальность, добавляет он.
По оценке инвестиционного стратега, основателя медиа bitkogan Евгения Когана, по итогам 2025 года ВВП вряд ли вырастет более, чем на 1%. Как полагает Егор Зиновьев, рост ВВП в 2026 году и вовсе может ограничиться 0,5%.
«Основные процессы в экономике в 2026 году будут те же самые, что и сейчас. В ближайшей перспективе — сдержанные ожидания потребителей и производителей в том числе в связи с высокой ключевой ставкой. Можно прогнозировать, что часть инвесторов приостановят реализацию новых проектов», — отмечает профессор кафедры экономики и управления предприятиями и производственными комплексами Санкт-Петербургского государственного экономического университета Елена Ткаченко.
Кому рассчитывать на рост
По мнению аналитика телеграм-канала Bonus Fabula Дмитрия Кумановского, в 2026 году развиваться будут машиностроение, электроника и IT за счет госзаказов и импортозамещения. Он также прогнозирует рост инвестиций со стороны производителей удобрений из-за увеличения цен и спроса в Южной Америке и Африке. Компании, способные адаптироваться к онлайн-торговле вместе с растущими маркетплейсами, смогут развивать бизнес, что приведет к повышению спроса на склады, развитие курьерской доставки и логистических услуг.
Вместе с тем новые инвестиционные проекты свернут аграрии и производители продуктов питания. Кроме того, не будет развиваться нефте- и газохимия, как минимум на Северо-Западе, так как пока нет экспорта в Европу, а поставки продукции в Азию отсюда обходятся дорого, отмечает Дмитрий Кумановский.
При этом снижение ключевой ставки пока не поможет бизнесу. «Фактически коммерческие кредиты даже со снижением размера „ключа“ в 2026 году не опустятся ниже 19%, что запредельно много для предпринимателей», — констатирует эксперт.
Мирный процесс
Не все аналитики дают четкие прогнозы по поводу развития ситуации. «Многое зависит от дефицита бюджета и переговоров по поводу ситуации на Украине», — напоминает Евгений Коган.
Однако другие эксперты полагают, что ожидать окончания СВО рано. «Мне кажется, урегулирования конфликта стоит ждать скорее в 2027–2028 годах, не раньше. Бизнес уже может готовиться к изменению ситуации и просчитыванию рисков», — полагает Елена Ткаченко.
«Дело в том, что окончание СВО — это ведь тоже риски для бизнеса, потому что оно влечет за собой переформатирование, пересборку всех основных параметров экономики, изменение приоритетов по финансированию оборонно-промышленного комплекса», — предрекает она.
После окончания конфликта можно ожидать, что средства, в том числе государственные, активно пойдут на восстановление новых регионов, а также на развитие транспортного сектора, полагает Евгений Коган.
Егор Зиновьев считает, что деэскалация конфликта придаст импульс гражданскому авиастроению, нефтегазовому (за счет потенциального смягчения ограничений на экспорт) и банковскому сектору в связи с возможной разблокировкой части активов. Для ОПК мирный сценарий может означать необходимость конверсии на гражданскую продукцию, отмечает он.
По слова Егора Зиновьева, в 2026 году также ожидается умеренное ослабление рубля примерно до 90–95 рублей за доллар США. «Это окажет давление на стоимость импортного оборудования, но поддержит доходы экспортеров и наполняемость бюджета», — прогнозирует эксперт.
«Ключом для хорошего самочувствия экономики является рост производительности труда через автоматизацию, так как кадровый ресурс исчерпан. Также необходима нормализация инфляции до 4–5% в год, что позволит вернуть ключевую ставку к однозначным значениям для запуска инвестиционного цикла», — говорит Егор Зиновьев.
При этом стоит помнить, что прекращение СВО вовсе не означает автоматическую отмену санкций, а лишь их смягчение и сохранение целого ряда ограничений для тех же экспортеров, уверена Елена Ткаченко.
